Toàn quốc: Rủi Ro Của Stablecoin Và Cách Khắc Phục

Do sự gia tăng lãi suất đối với các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, việc sử dụng chúng sẽ tiếp tục tăng. Điều này bất chấp những bất ổn gần đây về việc USDC giảm giá gần đây hoặc tệ hơn nhiều là sự sụp đổ của đồng ổn định TerraUSD (UST) và tiền điện tử chị em của nó LUNA.

​

Stablecoin là loại tiền kỹ thuật số được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với tiền tệ truyền thống, hàng hóa hoặc tài sản khác. Chính sự ổn định của chúng khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với một số trường hợp sử dụng như tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch xuyên biên giới, đóng vai trò là kho lưu trữ giá trị và thậm chí cho phép các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi ) .

Nhìn chung, stablecoin được tạo ra với một mục tiêu lớn – để giải quyết sự biến động giá cao của các loại tiền điện tử bản địa như bitcoin ( BTC ) và ethereum ( ETH ). Và mặc dù tính biến động của bitcoin rất tốt cho các nhà giao dịch có thể sử dụng tiền điện tử như một khoản đầu tư, nhưng việc sử dụng nó làm phương thức thanh toán trở nên khó khăn hơn nhiều, do đó cũng làm chậm hơn nữa việc áp dụng rộng rãi công nghệ chuỗi khối.

Đây là lúc các stablecoin phát huy tác dụng, vì các liên kết chặt chẽ của chúng với tiền tệ fiat giúp chúng duy trì giá trị ổn định hơn, cho phép chúng hoạt động như một phương tiện thanh toán. Ngoài ra, stablecoin có thể được gửi và nhận nhanh hơn nhiều và không tốn kém, bất kể biên giới và quyền tài phán, đồng thời không cần các bên trung gian như ngân hàng.

Hơn nữa, sự phát triển của stablecoin đã tăng lên đáng kể trong những năm gần đây, với những người chơi chính như tether ( USDT ), USD Coin và dai ngày càng trở nên nổi bật trên thị trường tiền điện tử. Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã tăng nhanh trong vài năm qua, đạt hơn 130 tỷ đô la vào thời điểm viết bài. Hơn nữa, với việc Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang cân nhắc về việc tạo ra một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương ( CBDC ), các stablecoin ngày càng trở nên phổ biến.

Nhìn chung, có ba loại stablecoin dựa trên cơ chế được sử dụng để ổn định giá trị của chúng. Hai loại đầu tiên là các loại tiền ổn định được thế chấp bằng tiền điện tử và tiền pháp định được hỗ trợ bởi tiền pháp định hoặc các loại tiền điện tử khác. Hầu hết các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat đều được liên kết trực tiếp với đồng đô la Mỹ. Ngoài ra, điều quan trọng cần lưu ý là các stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử làm tăng tính biến động và tất cả trách nhiệm kỹ thuật của một chuỗi khối hoặc mã thông báo này đối với một chuỗi khối hoặc mã thông báo khác, do đó thêm một lớp rủi ro bổ sung cho tài sản.

Loại stablecoin thứ ba là stablecoin theo thuật toán, có lượng dự trữ được kiểm soát bởi một thuật toán được thiết kế đặc biệt.

Điều này chỉ có nghĩa là một điều – người mua stablecoin nên nhận thức được những rủi ro liên quan đến việc nắm giữ chúng.

Một trong những rủi ro chính liên quan đến việc nắm giữ stablecoin là rủi ro đối tác. Stablecoin thường được phát hành bởi các tổ chức tập trung chịu trách nhiệm duy trì dự trữ của họ, điều đó có nghĩa là nếu tổ chức phát hành gặp khó khăn về tài chính hoặc phá sản, giá trị của stablecoin có thể bị ảnh hưởng, dẫn đến việc người nắm giữ bị mất tiền.

Do đó, điều quan trọng là phải hiểu điều gì xảy ra trong quy trình thanh lý, quy trình như vậy sẽ diễn ra ở khu vực tài phán nào và quy trình đó thường diễn ra trong bao lâu. Các chủ nợ của sàn giao dịch tiền điện tử Mt.Gox bị phá sản đã chờ đợi bất kỳ loại quyết định hoặc phán quyết nào trong hơn 9 năm. Rất có khả năng trong quá trình thanh lý như vậy, chủ sở hữu mã thông báo sẽ không nhận được giá trị USD cơ bản của mã thông báo của họ như đã hứa ban đầu.

Với thực tế là nhà phát hành stablecoin có thể không đáp ứng nghĩa vụ của họ, người mua stablecoin không chỉ nhận thức được rủi ro này mà còn tích cực thúc đẩy các stablecoin đi kèm với bảo đảm bảo vệ giá trị.

Bảo đảm bảo vệ giá trị này sẽ chỉ trở nên quan trọng nếu nhà phát hành stablecoin vỡ nợ. Trong trường hợp này, chủ sở hữu mã thông báo sẽ không trở thành một phần của thủ tục thanh lý nhưng có thể trực tiếp đến tổ chức cung cấp bảo đảm bảo vệ giá trị và đổi mã thông báo của họ thành tiền pháp định theo tỷ lệ 1:1 đã hứa. Rủi ro đối tác duy nhất mà người mua stablecoin gặp phải là nếu nhà phát hành stablecoin vỡ nợ cùng lúc với nhà phát hành bảo đảm bảo vệ giá trị. Mặc dù điều này không phải là hoàn toàn không thể, nhưng nó có thể được coi là rất khó xảy ra.

Ngoài ra, stablecoin không tránh khỏi rủi ro thị trường và giá trị của chúng có thể bị ảnh hưởng bởi các sự kiện thị trường khác nhau, chẳng hạn như thay đổi giá mạnh của tài sản cơ bản mà chúng được chốt hoặc sự gián đoạn trong thị trường tiền điện tử.

Đây là lý do tại sao người mua phải tiến hành thẩm định và nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi bỏ tiền vào stablecoin. Hiểu được sự hỗ trợ của stablecoin mà họ muốn mua, xem xét tình trạng quản lý của tổ chức phát hành và nghiên cứu nơi tiền được giữ chỉ là những bước đầu tiên mà người ta phải thực hiện trước khi mua vào một stablecoin.

Biết về quy trình thanh lý trong trường hợp nhà phát hành stablecoin không đáp ứng các nghĩa vụ của họ là một cách quan trọng khác để mọi người có thể tự bảo vệ mình khi mua một stablecoin mới. Như đã nêu ở trên, *** an toàn ở đây là mua một stablecoin đi kèm với bảo vệ giá trị như bảo lãnh ngân hàng, cung cấp cho người mua lá chắn rủi ro chống lại sự vỡ nợ của nhà phát hành stablecoin.

Nhìn chung, người ta phải tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và thẩm định kỹ lưỡng trước khi mua stablecoin để hiểu rủi ro và lợi ích tiềm năng của chúng. Người mua tiềm năng nên xem xét loại stablecoin cụ thể, tài sản cơ bản của nó và độ tin cậy của nhà phát hành, thiết lập quy định và cung cấp bảo vệ giá trị trong trường hợp thanh lý. Bằng cách hiểu những rủi ro tiềm ẩn và thực hiện các biện pháp phòng ngừa cần thiết, người mua có thể đưa ra quyết định sáng suốt về việc nắm giữ stablecoin có phù hợp với họ hay không.